Cómo diversificar correctamente una cartera de inversión

Muchos inversores llegan al mercado de renta variable con la intención de especular y obtener ganancias rápidas. Sin embargo, la experiencia demuestra que el mercado no funciona así. La bolsa no es un juego, sino un trabajo; no se especula, se invierte; y las ganancias no son rápidas ni fáciles, sino que se logran a largo plazo y con esfuerzo constante. Cuando un inversor madura, suele dejar de buscar "pelotazos" y, como primer paso, pasa de una cartera concentrada a una diversificada.

En este artículo exploraremos las ventajas de la diversificación y cómo aplicarla adecuadamente.

¿Qué es diversificar?

Diversificar significa repartir el riesgo al invertir, con el objetivo de evitar que una pérdida en una posición individual afecte desproporcionadamente al conjunto de la cartera. Esto contrasta con la estrategia de concentración, que busca que el buen desempeño de una posición tenga un impacto significativo en el total. En otras palabras, la diversificación minimiza riesgos, mientras que la concentración busca maximizar beneficios.

Cabe destacar que la diversificación no está relacionada con el grado de convicción que se tenga sobre las posiciones de una cartera. Introducir una posición ya demuestra convicción, mientras que la distribución de pesos se centra en gestionar el riesgo.

Un inversor que diversifica asume implícitamente que sus decisiones serán correctas en promedio, pero reconoce que podría equivocarse en algún caso. Como no puede prever dónde estará el error, asigna pesos moderados a cada posición, adoptando una postura proactiva en la gestión del riesgo. Por el contrario, en las carteras concentradas se asume que todas las decisiones son acertadas, lo que las hace más vulnerables a errores individuales y, por ende, más agresivas.

¿Cómo diversificar adecuadamente?

Para que una cartera esté correctamente diversificada, debe incluir inversiones con características distintas. La clave no es la cantidad de posiciones, sino su diversidad. Por ejemplo, es preferible una cartera de diez valores de sectores variados a otra de cincuenta compañías del mismo sector. Esto requiere conocer bien cada inversión y entender sus matices, tal y como explicamos en nuestro artículo sobre cómo elegir un fondo de inversión.

Muchos inversores recurren a fondos de inversión para diversificar. Estos fondos suelen incluir decenas de compañías, lo que permite distribuir el riesgo de forma eficiente. Sin embargo, es crucial evitar solapamientos entre fondos, lo que exige entender las diferencias entre sus estrategias.

En el caso de BESTINVER, sus clientes disponen de una amplia gama de productos para construir una cartera bien diversificada.

¿Es una herramienta defensiva u ofensiva?

La diversificación protege del riesgo de una rentabilidad insatisfactoria. Aunque la renta variable tiende a subir a largo plazo, no todos los sectores se comportan igual. Incluso en mercados alcistas, algunos sectores pueden estancarse o caer. Los inversores no diversificados, con gran parte de su cartera en sectores poco rentables, podrían quedar fuera de los grandes movimientos del mercado. Por tanto, solo las carteras diversificadas permiten aprovechar plenamente las tendencias alcistas del mercado.

Además, la diversificación busca generar retornos más consistentes a lo largo del ciclo. Aunque las posiciones individuales puedan ser volátiles, en conjunto tienden a equilibrarse, haciendo que la rentabilidad del inversor sea más consistente y menos impredecible.

¿Cuál es la parte negativa de la diversificación?

El principal inconveniente de la diversificación es que, en momentos de inestabilidad, la correlación entre activos aumenta y muchas inversiones caen al unísono. En estos casos, las carteras diversificadas, al tener una exposición amplia, sufren el impacto general del mercado, independientemente de la calidad de sus inversiones. Por otro lado, en carteras concentradas podría darse la suerte de que ciertos activos resistan mejor la crisis, aunque esto no siempre ocurre.

Pero, en términos generales, lo normal es que cuando los mercados caen, las carteras concentradas caen más; sin embargo, para que nuestro análisis sea completo, hay que contemplar la posibilidad de que esto no sea así.

La diversificación también tiene tres límites. Primero, los pesos individuales no deben ser tan bajos que su impacto sea insignificante. Segundo, un exceso de posiciones dificulta conocer a fondo cada inversión. Tercero, si la cartera se diversifica demasiado, podría terminar replicando al mercado, perdiendo ventajas derivadas de los fundamentales o la valoración de las empresas.

Conclusión

La diversificación es una herramienta esencial para gestionar riesgos. Permite mantener las pérdidas bajo control y dentro de límites recuperables. No obstante, no debe considerarse solo una estrategia defensiva. Al contrario, facilita una exposición equilibrada al mercado, aprovechando su tendencia alcista a largo plazo con menos sobresaltos. Adoptar la diversificación refleja una comprensión madura de las inversiones, alejada de estrategias extremas propias de inversores con menos experiencia.

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