“En BESTINVER invertimos en empresas que son dueñas de su destino”

Bestinver Norteamérica acumula unas rentabilidades del 45,41% desde lanzamiento del fondo el 7 de octubre de 2022 hasta el 7 de noviembre de 2024, fecha en la que su gestor, Jaime Ramos, realizó esta entrevista. Pese a estos avances, el fondo aún atesora un enorme potencial a futuro. Ramos sigue viendo mucho recorrido a las ventajas estructurales de la región, aún pese a las elevadas valoraciones de algunos segmentos de la economía. “Una cosa son los precios, otra las valoraciones y otras los resultados”, apunta Ramos. “En precio estamos en máximos, en valoraciones no, y las valoraciones siempre se tienen que analizar teniendo en cuenta los resultados y las perspectivas corporativas”, matiza. Ejemplo de ello ha sido Nvidia, que pese a las fuertes subidas en bolsa, llegó a tener una valoración más baja que antes del momentum debido al potencial de sus cuentas. “En general, las perspectivas del mercado son buenas. Habrá momentos de volatilidad, claro, pero a largo plazo sigue habiendo muchas oportunidades”, detalla.

De hecho, Ramos considera que no solo es que se mantengan las ventajas estructurales de la región, sino que incluso podrían estar reforzándose. “Existe una mejora de la productividad que vendrá dada por la tecnología”, detalla. “Nosotros creemos que la inversión en esta mejora de la productividad no será en vano y que tendrá un efecto positivo sobre los precios de las empresas”, defiende el gestor que, sin embargo, analiza este factor como un impulso extra a una región que ya cuenta con otras ventajas estructurales (demográficas, dinamismo pro-negocio y tamaño, entre otras).

Estas ventajas van más allá del contexto político de EE. UU. “En BESTINVER invertimos en empresas que son dueñas de su destino”, subraya Ramos. “Evidentemente, las compañías están en un entorno y ese entorno es cambiante, pero nos gustan compañías que no dependan del partido que esté en el poder”, matiza el gestor, recalcando también su confianza en la fortaleza institucional de la región.

No en vano, la temporada de resultados ha sido sólida. A finales de octubre, en el mercado americano habían reportado más de la mitad de las empresas y un 75% de las mismas había publicado mejores resultados de lo esperado. A su vez, los beneficios habían estado creciendo casi un 10% respecto al año anterior. A nivel de cartera, no ha habido ninguna presentación de resultados que haya hecho que el equipo de Inversión cambiase su tesis de inversión. Ramos destaca muchos casos como el de Amazon. “El trimestre pasado, los márgenes fueron peor de lo esperado por una serie de inversiones y la acción sufrió, lo que nos dio oportunidad de invertir más”, detalla Ramos. “Este trimestre, en cambio, los márgenes han sido mejor de lo esperado, y la reacción en bolsa ha sido muy positiva”. A futuro, las perspectivas del comportamiento operativo de las participadas de Bestinver Norteamérica son positivas.

En este contexto, una de las tendencias que los inversores han podido percibir en los últimos meses es que el número de compañías que participan de las subidas del mercado se ha ampliado más allá de las llamadas ‘Siete Magníficas’. ¿Es realmente porque los beneficios de estas empresas han ido mejorando o porque estaban tan baratas que tenían mucho recorrido por delante? Ramos considera que es una combinación de ambos factores y pone el ejemplo de la empresa de electrodomésticos Whirlpool, con una valoración muy atractiva y una mejora reciente en el progreso de los resultados corporativos. “Además, estamos viendo que, en general, las valoraciones tan atractivas de algunas compañías están suscitando el interés por potenciales operaciones corporativas”, añade Ramos, que pone de ejemplo la propia Whirlpool o el caso de Bausch & Lomb. “Todo esto ayuda a que alcancemos un mercado más sano, en el que las subidas no están concentradas en siete u ocho compañías”.

En este contexto, el gestor comenta también el reciente lanzamiento del plan de pensiones Bestinver Plan Norteamérica, plan de pensiones que invierte en el mercado norteamericano. Como explica Ramos, la cartera es la misma: “puede haber diferencias temporales por los flujos de entrada, de la construcción de la cartera, pero son apenas temporales: la misma cartera”. ¿Por qué lanzar entonces este plan de pensiones? “Por dar a todos nuestros inversores la oportunidad de exponerse a las ventajas estructurales de Norteamérica”, apunta Ramos. “Somos muy optimistas a largo plazo”.

Las inversión en este fondo de inversión de renta variable conlleva principalmente los siguientes riesgos asociados: riesgo de mercado, riesgo de divisa, riesgo de concentración geográfica o sectorial, riesgo d inversión en países emergentes, riesgo de sostenibilidad, riesgo por inversión en derivados, riesgo de liquidez y riesgo de crédito. Encontrará el folleto completo, informes periódicos y el DFI del fondo en las páginas web www.bestinver.es y www.cnmv.es. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.